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光线传媒:喜迎贺岁档,内容、渠道齐布局

  17/18年贺岁档已经拉开帷幕,建议关注贺岁档投资机会。

  贺岁档作为全年最重要的档期之一,优质影片扎堆,市场关注度高。我们认为今年贺岁档期票房仍能保持稳健增长。一方面17年整体票房回暖,据国家新闻出版广电总局电影局数据显示,截至11月20日,2017中国电影年度票房突破500亿元,创历史新高,预计17年全年票房近550亿,年增速近20%;另一方面,影院渠道布局不断深化,目前中国的银幕总数已达5万,新增银幕主要布局在三四五线城市,在春节人潮回流趋势下,这也是春节档期票房主要贡献区域。

  今年癫痫医院哪个治的好贺岁档即将上映的影片包括《星球大战8:最后的绝地武士》《大世界》《无问西东》《勇敢者游戏:决战丛林》《神秘巨星》等,以及春节档期的《捉妖记2》(前作24.4亿)、《西游记女儿国》(前作11.98亿)、《红海行动》(前作11.82亿)《唐人街探案2》(前作8.18亿)、《熊出没变形记》(前作5.21亿)、《祖宗十九代》等影片。今年春节档期均有较强势的前作,有望激发粉丝经济,拉动票房表现。

  光线传媒有多部影片参与贺岁档期。

  1月12日国内首部金马奖动画长片《大世界》将上映,由光线旗下霍尔果斯彩条屋影业出现四肢抽搐,眼睛上翻症状,这是怎么回事?参与出品和发行,春节档期有《捉妖记2》和《熊出没变形记》上映,《捉妖记2》的前作《捉妖记1》票房24.4亿,具备广泛的粉丝基础,该影片由光线传媒参股的天津猫眼文化传媒有限公司参与出品,《熊出没变形记》由光线传媒旗下霍尔果斯彩条屋影业出品,作为春节档期唯一一部动画大作,符合合家欢需求,也具备良好的票房基础,17年贺岁档期的《熊出没奇幻空间》已经收获了5.21亿票房。

  此外,公司2017年四季度及18年公司预期上映的电影包括《保持沉默》、《风中有朵雨做的云》、《英雄本色4》、《东北往事》、《鬼吹灯之龙岭迷窟》、《三体》、《鬼吉林哪个医院治疗癫痫病最专业吹灯之云南虫谷》、《昨日空》等。项目储备丰富。

  猫眼微影合并后,公司线上发行渠道优势突出,将推动公司发行业务发展。

  根据艾媒咨询的报告,17年第二季度用户在线购买电影票占比达到78.2%,猫眼和微影合并后,新平台占据了市场60%左右的市场份额,巩固了在线购票行业的绝对龙头地位。当前上市公司光线传媒持有猫眼微影19.8%的股权,光线控股持有30.9%的股权。当前在线购票平台格局已经清晰,猫眼微影一方面可以通过广泛的影院覆盖、深入的电影用户洞察与丰沛的在线流量资源等优势,稳固猫眼文化在电影在线票务市场昭通市权威的三甲癫痫病医院是哪家上的地位,另一方面,随着购票平台票补减少,17年已经开始实现盈利,也为公司贡献业绩。

  给予“推荐”评级。

  预计公司17-19年净利润分别为8.02亿、9.84亿和11.73亿,EPS分别为0.27元、0.34元和0.40元,对应的PE分别为37.97x、30.94x和25.97x,考虑到公司内容和渠道优势突出,给予“推荐”评级。

  风险提示:

  电影和电视剧制作进度不达预期的风险;电影票房不及预期的风险;行业政策发生重大变化的风险。

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