您现在的位置:

高考 >

恒顺醋业:迎来做强拐点 给予“买入”评级

  调味品消费将长期增长。调味品消费与经济总量的上升长期保持一致,随着经济的发展,调味品消费将长期扩容、势头不减,二者之间的传导或通过消费升级,或通过包括餐饮在内的生活方式的改变。未来增长空间主要在于:市场兼并整合;品类扩容;餐饮行业的快速发展;以及乡村市场的消费升级。目前,国内食醋市场约为250万吨,公司作为食醋行业的规模龙头,在市场怀化有治疗癫痫病的医院吗中的占有率也仅有5.6%,可见,食醋市场留给参与者的整合空间很大。

  2002年至2012年,公司经历了快速发展的阶段:期间,香醋产销量的年均增速达到12.2%,于2012年达到20万吨的历史峰值。2013至2016年,公司的主业经营陷入急速下降的困境。

  2017年对于公司的发展具有划时代的意义:如何预防癫痫的发作自2017年始,公司的发展战略转向于“聚焦主业、做大做强”。2017年,公司的财务和现金回归稳健。

  2018年开始,公司的业绩改善将会表现在如下几点:公司的存货周转率将会提升,加强运营效率;资产减值的风险将会减少;财务费用率高位回落;净资产收益率将大幅提升。公司的基本面已经发生了根本性改变,各项经营数据都显示出业绩反转武汉正规癫痫医院迹象。

  公司主业增长一直较快。2017年,恒顺食醋的收入规模达到12亿元,仅是同期海天酱油收入规模的13.64%。但是,恒顺食醋的收入增速并不低:2006至2017年,恒顺食醋的收入年均增长12%,同期,海天酱油的收入年均增长13.63%,二者的增长水平相差并不多。2018年公司的销售势头良好:一季度,公司的销售商品现治疗癫痫比较权威医院金同比增长18.54%,经营性现金流净额同比增长2.06倍。

  给予“买入”评级。我们预测公司2018、2019、2020年的EPS分别为0.26元、0.33元和0.42元,对应8月3日收盘价9.12元,公司的市盈率分别为35.1倍、27.6倍和21.7倍。我们对公司首次覆盖,给予“买入”评级。

© xinwen.ysoqg.com  莱芜新闻网    版权所有  京ICP备12007688号